美联储会议若挑选负利率 金子有希望拉涨纪录

2020.05.29 -

周三(5月27日),渣打银行(Standard Chartered Bank)北美外汇研究和全球策略主管史蒂文?恩格兰德(Steven Englander)在一份报告中表示,如果美联储决定将指数基金利率降至负值,将需要大幅降息50至100个基点。

负利率是美国总统特朗普支持并在欧洲和日本使用的一项有争议的政策,但被美联储官员视为风险和无效。以下是该银行的要点。

 

美联储推出了一系列史无前例的货币刺激措施,以提振美国经济,抵御冠状病毒大流行的经济影响。不过,尽管美国总统特朗普施压,美联储主席鲍威尔否认他正在考虑将隔夜贷款基准利率降至零以下。

尽管对负利率的猜测仍在继续,但如果经济出现令人失望的反弹,而其他政策选择已经用尽,则可能出现负利率。

如果负利率成为最后手段,美联储将需要进一步降息。当比赛即将结束,而你即将输掉比赛时,你不想从中场下注。但在这种情况下,如果球在你脚下,你就会把球踢得很远,因为短传是没有意义的。

事实上,负利率是向在央行存款的银行收取的费用,目的是鼓励后者放贷,从而刺激经济增长。欧元区和日本都采用了负利率。然而,无论是欧元区还是日本,在新皇冠瘟疫爆发前实施负利率所获得的利益都是有限的。

尽管央行通常认为负利率是绝望的,但从一个小正值向一个小负值的转变并不一定会产生重大的政策影响。

如果将政策利率从150个基点下调至10个基点不足以帮助经济进入复苏轨道,那么将利率从正10个基点下调至负20个基点不会对结果产生重大影响。

我们怀疑,美联储认为,小幅降息能够提供足够有力的刺激,抵消这一举措对银行放贷的负面影响以及由此引发的短期货币市场混乱。

负利率担心美元和美国债券收益率将暴跌

美联储降息50至100个基点,将导致10年期美国国债收益率大幅下降,同时缓解偿债压力。这种做法可能会使美国国债收益率降至历史最低水平,并可能导致美国10年期国债收益率降至负值,特别是在经济前景黯淡、通货紧缩风险上升的情况下。政策行动。

渣打银行预计,负利率的主要驱动力可能是实际收入渠道,以应对降息和美联储继续购买美国国债。如果美联储实施负利率,那么美元将大幅下跌,下跌的时间表取决于经济和资产市场环境。

负利率首先会摧毁短期货币市场,因此市场最初的反应可能是购买G10避险资产,甚至可能导致美元走强。一旦市场消化了意外因素,那些收益率为正、财政政策为软的货币应该会繁荣起来。

在这种情况下,黄金可能会考验历史高点,因为负利率将降低持有黄金的机会成本。投资者似乎仍然没有足够的黄金配置,负利率可能会吸引散户投资者对官方部门的兴趣.

美联储第三:美联储拥有比负利率更强大有效的工具

纽约联邦储备委员会主席威廉姆斯周四(5月28日)表示,

负利率对美联储来说并不是一个有意义的工具。我们还有其他更有效、更有力的工具来刺激经济。低利率、前瞻性指导和美联储的资产负债表可供联邦网使用,以帮助美国经济恢复最大限度的就业。

我认为负利率在当前情况下没有意义,因为我们还有其他可用的工具。美联储通过流动性计划(包括新的紧急贷款安排)成功稳定了金融市场,并帮助信贷流向家庭和企业。这些措施不会导致经济过热。

在未来几周推出后,美联储帮助中型企业的主要贷款工具应该能够发放“大量”贷款,而且美联储对贷款额度没有限制。经济复苏的时机将取决于病毒、新发病例的数量以及消费者是否觉得离家安全。随着时间的推移,最大的问题是消费者将如何表现。人们真正想消费旅游之类的东西需要多长时间。

北京时间9时40分,国际现货金价上涨0.13%,至每盎司1720.51美元。

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